商业研究

商经理论

  • 企业支持行为有利于顾客参与价值创造吗?——来自在线定制行业的实证分析

    于洪彦;洪亮;徐俊杰;

    企业支持行为对顾客参与价值共创作用的研究主要聚焦于企业支持行为对顾客参与共创水平的影响,而对顾客参与和服务结果之间关系的作用分析较少,也忽视了在线共创情景中顾客对服务结果贡献归因的差异。本研究以归因理论为基础,探讨在线价值共创过程中企业支持行为的作用,通过322份在线定制行业的顾客问卷分析,得出结论:在线共创情景中,顾客参与通过增强体验价值来提高服务满意度;感知企业支持在顾客参与和体验价值之间有显著负向调节作用;顾客对自身参与表现的满意程度和感知企业支持在顾客参与和体验价值之间有显著的联合调节效应,即顾客对自身参与表现的满意程度弱化了感知企业支持的调节效应。

    2020年02期 No.514 1-8页 [查看摘要][在线阅读][下载 824K]
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  • 风险投资对企业并购决策的影响及作用机制

    宋贺;常维;

    近年来,伴随着并购市场的快速发展及股权投资退出渠道的多元化,风险投资参与的并购决策事件大幅增多。本文以我国创业板上市企业完成的并购事件为研究样本,系统研究风险投资对企业并购频次、并购支付方式及多元化并购行为等方面的影响及其作用机制。结果发现,风险投资能够通过抑制管理层过度自信进而降低并购方的频繁并购行为;得益于风险投资对并购中信息不对称的缓解,目标方接受有风险投资背景的企业以非现金方式作为并购支付对价的概率更高;此外,风险投资通过提升企业内部控制有效性,使得有风险投资背景的企业更偏好于进行同行业并购,以优化企业并购目标选择及实现企业规模效应。

    2020年02期 No.514 9-20页 [查看摘要][在线阅读][下载 1214K]
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财经纵横

  • 经济增长目标、异质性环境规制与产能利用率

    刘帅;刘凤艳;汪奕鹏;

    在中央政府与地方政府之间的委托代理关系中,地方政府作为代理人,同时扮演着环境规制实际执行者以及工业产能过剩治理实际落实者的角色。在央地政府之间信息非对称且目标非一致性情形下,地方政府行为、动机与激励不但受到官员行政绩效考核制度与官员特征的影响,而且受到地方设定的经济增长目标、地方财政收支的影响。本文基于2001—2015年全国30省数据构建静态面板模型,采用随机效应模型方法,研究经济增长目标、环境规制及二者交互项对产能利用率的影响。研究发现,经济增长目标明显提高工业产能利用率水平;异质性环境规制对工业产能利用率影响随规制工具类型与地区而不同;全国与东部地区费用型环境规制显著提高了工业产能利用率;西部地区仅有环境处罚有助于提高工业产能利用率水平。经济增长目标与费用型环境规制交互项抑制了工业产能利用率,西部地区经济增长目标与环境处罚交互项降低了工业产能利用率,经济增长目标与环境规制相互作用不显著。

    2020年02期 No.514 21-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 1364K]
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  • 环境规制的环境-经济效应研究

    王克强;李国祥;

    本文选取中国30个省级行政区(西藏和港澳台除外)2008-2016年数据分析环境规制影响经济发展的区域环境效率门槛,利用门槛回归模型研究区域环境效率变化在环境规制影响经济发展过程中的传导效应差异,并对其进行稳健性分析。研究发现:环境规制和区域环境效率的交叉项与经济发展之间呈现出显著的"U"型关系;在高环境效率地区,受环境规制影响时,区域环境效率提升可以更快地消除环境规制对经济发展带来的负面影响;在经济发达地区,受环境规制影响,区域环境效率提升可以在更大程度上强化环境规制对经济发展的积极作用。因此要制定适当的环境规制策略,加大研发投入,提高区域技术创新能力,促进生产工艺和技术改进,在环境规制压力下实现环境效率提升和经济发展的"共赢"局面。

    2020年02期 No.514 34-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 1483K]
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  • 土地财政、地方政府行为与企业全要素生产率——基于沪深两市A股上市公司2007—2017年数据的分析

    马震;

    作为中国的一种特殊财政现象,土地财政影响微观经济主体的生产行为及其效率。本文以2007—2017年我国上市企业为分析对象,通过纳入地方政府意志探究土地财政对微观企业全要素生产率影响的差异特征。研究发现,地方土地财政强度越大对企业全要素生产率产生的抑制作用越明显,而不同属性的企业在面对土地财政的影响时存在差异化的表现;从宏观影响机制来看,土地财政强度越大越会抑制区域层面的技术交流,并驱动地方对基础设施进行建设投资,对企业全要素生产率形成抑制作用;从微观影响机制来看,土地财政强度越大越会驱使企业强化金融杠杆以获取更多金融资源,这样的后果之一就是企业的财务稳定性下降,并对企业的研发投入造成挤出,不利于全要素生产率的提升。此外,地方政府的考核制度会影响"土地财政—企业全要素生产率"范式,"为增长而竞争"的制度激励强化了土地财政的负向抑制作用,"为创新而竞争"的制度激励则能够在一定程度上中和土地财政的不利影响。

    2020年02期 No.514 44-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 1533K]
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  • 要素禀赋差异、行业异质性与区域创意能力——基于省级面板数据的实证研究

    张苏秋;顾江;

    中国现阶段区域经济产业趋同问题突出,各地区行业结构与布局差异明显,造成区域创意能力水平参差不齐。本文构建一个要素禀赋差异、行业异质性与区域创意能力理论分析框架,探析异质性行业结构对区域创意能力提升的影响,通过比较生产投入的资本与劳动要素禀赋差异,发现行业异质性能够促进地区创意能力的提高,异质性资本更能够促进市场包容度和创意人才的增加,异质性劳动更能够促进创意人才和技术的进步,而且这些影响具有正反馈的乘数效应。上述结论不仅补充了产业组织理论在创意经济上的应用,验证了劳动力迁移是由投入要素单一化部门向投入要素多元化部门进行,也有助于厘清行业异质性提升区域创意能力、改善创意环境的作用机理。

    2020年02期 No.514 52-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 1742K]
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产业经济

  • 制造业投入服务化对价值链升级的影响——基于参与度和分工地位的双重视角

    吴云霞;马野驰;

    制造业投入服务化作为实现制造强国战略的重要手段之一,对价值链升级具有重要推动作用。本文运用世界投入产出数据库2000-2014年的数据,实证考察了制造业投入服务化对中国在全球价值链参与度和分工地位的影响并检验了相关作用机制。研究表明:(1)总体来看,制造业服务化对中国在全球价值链参与度存在"天花板"效应,即随着制造业服务化趋势的加强,其对中国在全球价值链参与度的促进作用是边际递减的,而对制造业分工地位产生显著的正向促进作用。(2)不同服务投入与中国制造业在全球价值链参与度和分工地位的关系存在一定差异,与传统的服务投入(批发零售和运输服务化)相比,现代化的服务投入(电信和金融服务化)对价值链升级的作用更为明显和重要;目前来看,由于国外服务的渗透率较低,所以占据主导力量的国内服务投入对中国制造业分工地位的促进作用更为明显;服务使用率高的制造行业要比服务使用率低的行业对价值链的升级效用更大一些。(3)我国制造业服务化水平整体较低,还未达到制造业投入服务化的最优临界水平,仍都具有很大的提升空间。(4)作用机制检验表明,研发创新是制造业投入服务化促进价值链参与度深化的可能作用渠道。但是制造业服务化通过研发创新对价值链分工地位的影响不存在提升效应,可能还存在其他作用渠道。本文的研究对于中国发展服务型制造业,融入全球价值链生产分工具有重要政策启示。

    2020年02期 No.514 62-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1976K]
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  • 数字经济驱动制造业转型升级的作用机理——基于产业链视角的分析

    李春发;李冬冬;周驰;

    数字经济与实体经济的深度融合成为促进实体经济振兴与产业转型升级的新动能,其动力主要源于数字新技术作用下的产业链组织分工边界拓展、交易成本降低、价值分配转移、需求变化倒逼四个方面。随着数字化信息成为产业链上的"标准化"流通媒介,制造业产业链会发生解构与重构并逐步实现全面数字化转型。产业链上"消费商"与工业互联网两种新型主导力量的出现促使服务型制造、网络化协同制造等新型制造模式创新涌现,智能制造将成为主流制造模式的新兴代表。为了更好地发挥数字经济对制造业转型升级驱动作用,应加强制造业数字基础设施建设,强化产业链数据集成与共享,发挥核心企业转型引领作用,注重智能制造生态系统构建等。

    2020年02期 No.514 73-82页 [查看摘要][在线阅读][下载 2160K]
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  • 产业集聚、FDI约束与产业升级——基于中国工业企业数据的实证分析

    沈宏亮;张佳;刘玉伟;

    外商直接投资(FDI)约束下产业集聚作用于产业升级机制需进一步探讨。本文使用1998-2013年中国工业企业数据,运用交互项回归模型对三者关系进行实证检验,结果表明:产业集聚显著促进了产业升级,引入FDI与产业集聚的交互项后,产业集聚对产业升级的总影响受到FDI引入规模的制约,只有达到拐点值后,产业集聚才能对产业升级起到促进作用。对于产业集聚的区域、行业、企业异质性分析发现,珠三角城市群、中低技术性行业、民营与资本密集型企业集聚的产业升级效应受FDI影响更明显。因此,政府需继续引导产业集聚式发展,扩大FDI规模,培养优势主导产业。

    2020年02期 No.514 83-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 1826K]
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  • 高质量发展背景下中国省际旅游竞争力再测度——基于PROMETHEE方法

    魏敏;李书昊;徐杰;

    从旅游资源禀赋条件、旅游服务配套设施、旅游发展环境支撑、旅游企业经营绩效、旅游产业结构优化和旅游综合功能发挥6个维度构建能够体现高质量发展理念的旅游竞争力测度体系,并利用信息熵客观赋权的PROMETHEE方法进行分析,旨在为各地区在高质量发展理念下测度、评价旅游竞争力研究提供新的可选策略,并对旅游业有针对性管理提供决策支持。测度结果客观反映了我国旅游产业竞争力优势地区多极化发展的情况,以及各地旅游竞争力主要优势与制约因素,也明显体现了本研究新理念、新方法的优势。

    2020年02期 No.514 91-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 1919K]
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  • 环境规制下中国工业绿色转型的技术路径选择:自主创新或技术外取?

    宋典;宋培;陈喆;

    为加快推进中国生态文明建设进程,本文根据2001-2015年中国34个工业行业的面板数据,运用联立方程模型检验了不同技术进步路径下环境规制对工业绿色转型的差异化影响。研究发现:中国大部分工业行业仍趋于粗放、外延型发展模式,缺乏绿色转型的自发性;在技术引进、模仿创新路径下,环境规制对工业绿色转型呈现出先促进后抑制的影响;在自主创新路径下,环境规制对工业绿色转型呈现出先抑制后促进的影响。随着政府监管力度与公众环保意识的增强,技术进步路径应逐渐从技术引进、模仿创新向自主创新过渡;建立强化能有效推动企业新技术探索、新产品研发的监督和激励机制;针对不同类型企业制定差异化环境规制政策。

    2020年02期 No.514 101-110页 [查看摘要][在线阅读][下载 2049K]
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货币金融

  • 基于信息质量的股价同步性与信息有效性研究

    杜金泉;李松;王玉峰;

    股价同步性是部分资产定价与公司金融相关研究中度量市场信息有效性的重要指标。基于因素定价模型构建一个三期交易模型,本文以2010-2018年间我国A股市场有连续会计记录以及交易记录的非金融上市企业为样本,从信息质量角度探究股票价格同步性与其信息有效性之间关系。从理论角度分析,股价同步性和信息有效性之间不存在简单的相关性,其具体关系取决于以信噪比度量的信息质量:高质量(信噪比大于1)信息的融入会降低投资者对企业个体不确定性的预测方差,提高预测精度,增加股价同步性;低质量(信噪比小于1)信息融入价格尽管会提升投资者关于未来不确定性均值预测准确度,但会增大预测方差,降低价格同步性;与信息质量(信噪比H)存在明确正相关性的信息指标(包括盈余透明度、信息披露质量、审计师事务所指标等)也与股价同步性正相关,而与信息质量负相关的媒体关注度与股价同步性负相关。上述结论为股价同步性与信息有效性之间的关系提供了具有一致性的全新解释,解决了现有经验证据的矛盾,也表明股价同步性本身不适合作为度量信息效率的单一指标。

    2020年02期 No.514 111-119页 [查看摘要][在线阅读][下载 2078K]
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公司治理

  • 环境信息披露对上市公司企业价值的影响——“组织可见度”是否起到中介作用

    杨广青;杜亚飞;刘韵哲;

    我国现行企业环境信息披露政策下,企业对于信息披露的方式、时间等有很大的自由裁量权力。因此,企业这一社会责任的自觉履行需要企业价值最大化等动机支撑,但其作用机理是否有效,投资者的关注度及解读尤为重要,亦即"组织可见度"在环境信息披露对企业价值的影响中扮演重要角色。本文以我国化工行业上市公司2013-2017年样本,实证检验环境信息披露对企业价值的影响,并依次从分析师关注水平和媒体关注水平两个角度衡量组织可见度,检验其是否具有中介效应,并分析所有权性质差异下的不同结果。结果表明:环境信息披露能提升企业价值,组织可见度在环境信息披露对企业价值的影响过程中发挥了部分中介效应。进一步研究发现,当使用分析师关注水平衡量组织可见度时,该中介作用只体现在国有企业中;当使用媒体关注度衡量组织可见度时候,该中介作用在两种类型的企业中均只得到了部分体现。企业环境信息披露政策本意是通过其影响企业的市值表现促进企业更好地履行其环境社会责任,本文通过揭示其中组织可见度的中介作用,有助于启示企业对其市值管理、有关管理部门对企业履行环境社会责任引导时的操作思路。

    2020年02期 No.514 120-130页 [查看摘要][在线阅读][下载 2090K]
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  • 国企多任务努力成本相关下的高管激励问题

    李禹桥;李克强;

    本文在Holmstrom和Milgrom多任务委托代理模型的分析框架下,建立国有企业的三任务模型,探讨国企多任务努力成本相关下高管激励问题。研究发现,当多任务为互补时,实现企业社会责任目标会对企业经济性任务产生互补促进性作用,有利于经济性任务目标的实现,增加可观测性较高的任务激励会带来互补性任务绩效的提高。当多任务为替代时,实现企业社会责任目标会对企业经济性任务目标的实现产生阻碍作用,不利于经济性任务目标的实现,增加可观测性较高的任务激励会带来互补性任务绩效的减少。当多任务为不相关时,任务间努力成本互相独立,实现企业的政策性任务与其他任务努力成本不相关,应剥离政策性任务。该结论对于国有企业的任务选择与指派,以及存在多任务时的激励机制设计具有重要参考价值。

    2020年02期 No.514 131-144页 [查看摘要][在线阅读][下载 2518K]
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三农经济

  • 社会资本促进小农户与现代农业有机衔接之作用——基于资源获取能力中介效应的检验

    许黎莉;朱雅雯;陈东平;

    本文构建了社会资本理论"强化、社会信用、信息、影响"四要素逻辑框架,基于2017年江苏、山东两省535户农民专业合作社社员的调查数据和中介效应模型,对社会资本是否以及如何通过资源获取能力影响小农户与现代农业有机衔接进行实证分析。结果表明:(1)基于强化、社会信用、信息属性,社会资本可以实现小农户与现代农业有机衔接,资源获取能力在其中发挥了完全中介效应,非正式社会资本对提高小农户资源获取能力的作用强于正式社会资本。(2)考虑成员异质性情况下,在有机衔接过程中,正式社会资本对核心社员的作用大于普通社员,非正式社会资本对普通社员的作用大于核心社员。(3)基于影响属性,非正式社会资本可以部分克服"精英俘获"导致的普通社员去组织化问题。上述结论为如何通过社会资本提高小农户的组织化程度,并在此基础上设计、完善相关政策,使农民专业合作社成为实现小农户与现代农业有机衔接的理想载体提供了新的思路和经验证据。

    2020年02期 No.514 145-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 2161K]
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  • 《商业研究》投稿须知

    <正>《商业研究》(月刊)创刊于1958年,由郭沫若先生题写刊名,是由中国商业联合会主管、哈尔滨商业大学和中国商业经济学会主办,国内外公开发行的经济类专业学术期刊。秉承"大商大雅"的办刊理念,《商业研究》关注中国社会经济发展的现实问题,刊文涵盖经济学多项领域,不断推出新观点和新思路,为政府决策部门、企业管理人士、理论研究人员和实际经济管理工作者提供参考。

    2020年02期 No.514 153页 [查看摘要][在线阅读][下载 3849K]
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