- 邹辉霞;刘义;
本文结合小微企业融资难问题,分析P2P网络借贷的信用风险及交易可能性集合,并将信号传递博弈模型引入到P2P网络借贷行为的研究当中,分析小微企业和出借方在追求各自利益最大化的前提下达到双方利益均衡的博弈过程。研究表明:P2P网络借贷模式能够降低出借方因信用风险而造成的极端大额损失;与传统融资模式相比,P2P网络借贷模式下的交易可能性集合范围更广;小微企业在P2P网络借贷平台上发出的关于借款申请列表的信号,传递了有关小微企业真实履约能力的主要信息。
2015年02期 No.454 1-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 131K] [下载次数：2683 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：74 ] |[阅读次数：85 ] - 张飞相;杨扬;陈敬良;
在企业与政府有限理性的前提下,本文运用演化博弈方法构建企业与政府知识产权保护和侵权演化博弈模型,分析两类企业与政府均衡情况和策略选择,结果表明当政府的惩罚力度大于政策实施成本时,有限理性的政府会选择监管策略,此时企业是否会选择保护策略依赖于保护成本和侵权赔偿的大小;当政府的惩罚力度大于企业侵权收益时可以防止市场中的侵权行为,但此时企业可能选择搭便车行为,而不采取保护策略。
2015年02期 No.454 8-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 223K] [下载次数：421 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：6 ] |[阅读次数：66 ] - 周亚军;
本文将经常项目的跨时现值模型进行扩展,把居民的耐用品消费包含进模型,并利用中国1982至2012年的时间序列数据对模型进行实证检验,结果表明包含耐用品的扩展模型对经常项目差额的预测能力有了提升,模型功效得到了改善,耐用品消费成为中国经常项目波动的重要影响因素。因此,增加居民的耐用品消费,促使居民消费结构升级,是拉动内需、调节国际收支的有效途径。
2015年02期 No.454 16-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 148K] [下载次数：114 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：6 ] |[阅读次数：63 ] - 孙磊;
本文以2010年1月至2014年7月间175个月度数据为样本,对人民币汇率与FDI流入关系进行分析,并在此基础上考察二者之间的关系在2010年1月前后所发生的变化,力求从一个侧面评估全球平衡增长议题及其倡导的再平衡调整实践给我国开放经济发展带来的影响,研究结果显示其强化了人民币汇率水平与FDI流入之间的负相关关系,与此同时人民币汇率波动幅度与FDI流入之间原有的负相关关系则在这一过程中发生了逆转。
2015年02期 No.454 24-29+143页 [查看摘要][在线阅读][下载 116K] [下载次数：132 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：2 ] |[阅读次数：74 ] - 刘旸;孙开焕;
基于2000年1月至2013年7月我国出口贸易的细分行业数据,本文对我国各行业出口汇率传递弹性进行测算,发现长期出口汇率传递效应的行业差别明显:机械运输业和电子电气业等高附加值行业的出口汇率传递弹性较大,存在过度传递,其它行业均存在不完全传递;各行业短期汇率传递弹性明显小于长期,我国出口贸易的汇率传递效应存在滞后性,也说明我国出口品的国际竞争力较弱,出口商只能通过长期缓慢的价格调整吸收汇率变动的成本,对于汇率的变化出口商仅在长期反映显著而在短期内并不显著。
2015年02期 No.454 30-35页 [查看摘要][在线阅读][下载 213K] [下载次数：220 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：9 ] |[阅读次数：62 ] - 张权;胡树华;王利军;
随着科学技术日新月异,技术在提升我国经济发展质量和效益方面的作用日益凸显,然而其对我国经济发展的贡献水平究竟有多高,目前尚缺乏科学的评估模型对其进行准确测算。本文以有效专利量作为技术投入替代变量,建立了以资本、劳动与技术为投入的规模报酬可变的C-D生产函数改进模型,并根据经济发展水平与产业结构差异,将我国31个省市区划分为领先区、崛起区和发展区三大区域,运用2006-2012年的面板数据,采用岭回归方法考察了我国不同区域生产要素产出弹性差异。回归结果表明:规模报酬与经济发达程度负相关;领先区高端服务业比较发达,资本成为其经济转型的重要推手;崛起区传统民营经济比重大,劳动的经济贡献高于技术贡献;发展区自主经济成分大,技术贡献水平较高。
2015年02期 No.454 36-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 202K] [下载次数：383 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：4 ] |[阅读次数：76 ] - 谷卿德;石薇;王洪卫;
本文利用2003-2012年中国239个城市的面板数据,从产业结构的角度出发实证检验不同类型产业对房地产价格的影响。研究发现:制造业对房地产价格的影响呈"U"型,制造业集聚到一定程度后才会对房地产价格产生正向影响;服务业对房地产价格具有显著的促进作用,但服务业的过度集聚可能对房地产价格产生下行压力;在细分产业中,生产性服务业、信息传输、计算机服务和软件业、金融业、房地产业等对房地产价格的促进作用更为明显。
2015年02期 No.454 44-52页 [查看摘要][在线阅读][下载 137K] [下载次数：1186 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：55 ] |[阅读次数：84 ]
- 贾凯威;杨洋;
本文以美国、英国、加拿大及新西兰为研究对象,利用周度LIBOR、汇率、石油价格及股票价格指数,构建估计门限协整及门限误差修正模型,按照LIBOR的变化趋势划分为利率上调期与下调期,研究利率调整对股市的影响。研究表明无论是利率上调期还是下调期,四国利率对股票价格的影响都存在着显著的门限效应,利率对股票价格的影响除了受利率调整方向的影响外,还与利率调整的高低区制密不可分;无论是低利率区制还是高利率区制,四国股票价格在利率下调期的收敛速度明显快于利率上调期内的股价收敛速度;市场主体对利率调整空间的预期以及由此产生的股票与债券之间的替代效应,可以解释利率调整初期与股票价格的同向变化现象。
2015年02期 No.454 53-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 171K] [下载次数：186 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：0 ] |[阅读次数：52 ] - 杨婉茜;成力为;
预期的形式决定了经济主体的前瞻性行为,体现为不同形状的收益率曲线,是货币政策制定和执行必须考虑的微观行为基础。基于利率期限结构的理性预期理论和适应性预期理论,本文采用单位根检验、协整检验和线性回归方法,对我国银行间同业拆借利率体系(Shibor)进行实证研究,发现Shibor整体、短端和以3个月利率为短期的中长端利率组合均符合适应性预期理论,但理性预期假设没有通过显著性检验。
2015年02期 No.454 62-69页 [查看摘要][在线阅读][下载 148K] [下载次数：260 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：5 ] |[阅读次数：68 ] - 王朝勇;孙延风;裴志利;
针对单变量金融时间序列,本文基于相空间重构理论和Shannon信息传输理论提出PSRIDL波动预警方法,对深交所平安银行价格波动序列进行实证。研究发现:在序列接近波动转换临界之前,PSR-IDL指数显著增加并且连续突破警戒阈值;PSR-IDL在接近波动转换临界点之前100天里有74天发出清晰预警信号,但经典的波动预警指标CSD却没有发出清晰稳定的预警信号。这表明,在缺少有效预测模型的情况下,PSR-IDL用作单变量金融时间序列波动临界转换预警是可行有效的。
2015年02期 No.454 70-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 224K] [下载次数：184 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：2 ] |[阅读次数：51 ] - 李霞;
近年来我国居民最终消费率持续走低的一个重要原因是民生财政投入不足。本文利用1998-2006年和2007-2012年两期省级面板数据集,对民生财政及其结构对城乡居民消费支出的影响进行实证考察,结果显示:民生财政对居民消费支出增长有显著促进效果,其中教育支出对居民消费存在较为显著的挤入效应,医疗卫生支出对居民消费的影响由前期挤出效应转变为后期挤入效应,社保就业支出对城乡消费支出的正向促进作用不显著;相比乡村居民的消费增长,教育和医疗财政支出对城镇居民消费的影响更为显著。因此,应切实提升城乡居民最终消费率的增长,不仅要进一步加大对民生财政投入的支持力度,还应注重优化民生财政支出的结构,推进基本公共服务均等化,努力挖掘城乡居民消费潜在增长点。
2015年02期 No.454 76-84页 [查看摘要][在线阅读][下载 140K] [下载次数：966 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：29 ] |[阅读次数：57 ]
- 岑维;童娜琼;
本文以2009年至2012年度中国沪深300指数公司为样本,研究融资约束对企业多元化经营以及对多元化和业绩之间关系的影响,结果显示:融资约束弱化企业多元化,并减弱了企业多元化对企业业绩的负效应,缓解融资约束并不是企业多元化策略的原因;在融资约束下,多元化经营所带来的内部资本市场效率提高可以减少多元化对企业业绩的损害。
2015年02期 No.454 96-103页 [查看摘要][在线阅读][下载 124K] [下载次数：1141 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：44 ] |[阅读次数：108 ] - 陈其安;郭桢;
本文以2001-2008年期间沪深股市A股上市公司为研究对象,考察2005年股利所得税减少后管理层持股对股利政策的影响是否发生了变化。研究结果表明管理层持股对股利发放倾向的影响在减税后由不显著变为正向显著,对股利发放水平的影响在整个样本期间为正向显著且没有发生显著变化;减税显著增强了管理层持股对股利发放倾向的正向影响力度,且这种效果仅在管理层持股比例较高时有效,但不会显著影响管理层持股对股利发放水平的作用;除管理层外的自然人持股水平,在减税前后不会对股利政策产生显著影响。
2015年02期 No.454 104-112+179页 [查看摘要][在线阅读][下载 138K] [下载次数：472 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：9 ] |[阅读次数：53 ] - 任枫;
基于品牌社群融入分析的视角,本文采用文献研究与实证研究相结合的方法,探讨品牌社群影响品牌关系的作用机理,结果表明品牌社群融入对品牌信任、品牌承诺和品牌满意具有正向的影响作用,品牌社群为企业改善品牌关系提供了新的路径;品牌社群承诺在上述过程中起到了部分中介作用,品牌社群融入对品牌关系具有直接和间接影响。
2015年02期 No.454 113-119页 [查看摘要][在线阅读][下载 152K] [下载次数：586 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：9 ] |[阅读次数：64 ] - 张剑英;王姣;
企业管理者的行为对成本粘性现象的产生具有直接影响,与管理者息息相关的薪酬是否会影响成本粘性成为值得思考的问题。本文以2007-2013年沪深两市制造业上市公司的相关数据为样本,研究高管薪酬水平对成本粘性的影响。研究发现高管薪酬水平与企业成本粘性水平负相关,即较高的高管薪酬会降低企业的成本粘性水平;相对于国有企业,非国有企业中这一影响更为明显。因此,企业有必要制定合理的薪酬水平以降低管理者自利行为,国有企业的监管制度和薪酬体系有必要进一步完善和提高。
2015年02期 No.454 120-126页 [查看摘要][在线阅读][下载 119K] [下载次数：1626 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：91 ] |[阅读次数：65 ] - 武立;
公司的股利政策是公司股东之间,股东与管理者之间的博弈过程。本文基于代理成本理论,通过选取2004年至2012年A股上市企业为研究样本,着重研究具备绝对控股地位的超级股东对企业股利政策的作用,同时研究排名前十的股东集中度对企业股利政策的影响。研究发现超级股东的力量越大时,股利政策越趋近负向,公司其他股东无法对超级大股东形成有效制衡。
2015年02期 No.454 127-134页 [查看摘要][在线阅读][下载 128K] [下载次数：980 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：33 ] |[阅读次数：65 ] - 陈磊;刘春章;于君英;
在现今复杂的商业环境下,企业存在于庞大的网络中,企业间的关系也由传统的竞争主导逐渐演化为互相依赖、共同进步为主导。本文在已有文献基础上总结出网络实质内容的演化过程,并以此为基础,通过五个案例的交叉分析刻画出商业网络的战略分析框架。研究对进一步深化网络战略理论、完善网络图建模体系、优化企业网络战略表现有一定的理论意义。
2015年02期 No.454 135-143页 [查看摘要][在线阅读][下载 160K] [下载次数：224 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：3 ] |[阅读次数：60 ] - 金辉;李秋浩;
本文利用我国A股中小板上市的156家制造业公司2008年至2013年的面板数据,分别考虑资本结构和成长性变化差异,采用面板门槛模型对资本结构、成长性与企业价值的关系进行实证研究。结果表明,中小制造业企业的资本结构中负债的提高对企业价值具有正向影响;资本结构与成长性存在着显著的区间效应,随着自身的资本结构中负债的提高而下降,随着成长性的提高而上升;我国A股市场的中小板制造企业资本结构未有达到最优配置,目前还不能满足制造企业债务的融资需求。
2015年02期 No.454 144-151页 [查看摘要][在线阅读][下载 134K] [下载次数：1830 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：90 ] |[阅读次数：76 ] - 吴忠;唐敏;
目前,消费者已经拥有了多种多样的购物渠道选择,传统的销售企业能否适应消费者渠道利用行为变化是其面临的巨大挑战。基于文献对单一渠道、双渠道和多渠道下消费者渠道利用行为的研究,本文整合这些渠道下消费者渠道利用行为影响因素,通过构建全渠道视角下消费者渠道利用行为影响因素模型,提出相应假设,并对其进行实证研究,结果显示外部情景性、主观规范、感知移动性、感知社交性、感知生活服务性、感知个性化、感知风险性和感知便利性这8个变量对消费者渠道利用行为都有显著影响。
2015年02期 No.454 152-160页 [查看摘要][在线阅读][下载 164K] [下载次数：1564 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：62 ] |[阅读次数：54 ]
- 赵金龙;楼晓;
互联网技术对公司经营管理的重大影响之一就是虚拟股东会议的出现。目前,虚拟股东会议已经在美国、丹麦、加拿大等多个国家付诸实践,但对我国而言还比较陌生,技术尚存不足,立法尚有空白。随着信息技术发展和广泛使用,我国《公司法》应当构建相应制度,对虚拟股东会议制度程序规则、参会主体瑕疵及责任认定、股东中途退会的影响以及技术瑕疵法律责任认定等问题做出明确的规定。
2015年02期 No.454 174-179页 [查看摘要][在线阅读][下载 104K] [下载次数：291 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：5 ] |[阅读次数：264 ] - 鲍晓晔;
中央对手方结算制度可有效降低场外衍生品市场的信用风险,但由于中央对手方在集中管理信用风险、发挥自律监管作用的同时,也将原本分散的风险集于一身,因此应当实施多维度审慎监管:在主体监管上严格会员准入标准,在客体监管上设定适当的产品适用范围,在行为监管方面须事先制定有序的会员违约处理规则。上海清算所作为我国场外衍生品集中结算的中央对手方,应从主体、客体和行为三方面进行多维度审慎监管,并不断完善自律监管功能。
2015年02期 No.454 180-184页 [查看摘要][在线阅读][下载 120K] [下载次数：456 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：9 ] |[阅读次数：49 ] - 翁孙哲;
破产法和环境法是美英等国非常重要的法律,破产法的目的在于给与债务人新的重整机会和破产财产的价值最大化以供债权人分配;环境法的目的在于预防和修复污染,保护环境。在破产程序中,如债务人负有环境责任,则两个法律发生了冲突:对于清理费用是否会构成破产债权、修复命令和禁令是否可执行以及破产时受托人是否可以放弃财产,司法实践中有不同的解释,产生不同的标准,削弱了法律的确定性,削弱了污染者付费原则,对此需要进行公共政策分析。
2015年02期 No.454 185-192页 [查看摘要][在线阅读][下载 117K] [下载次数：321 ] |[网刊下载次数：0 ] |[引用频次：4 ] |[阅读次数：53 ]