商业研究

商经理论

  • 被迫参与对消费者负面口碑传播的影响机制研究

    韩杰;王德胜;杨志浩;

    社交媒体口碑传播已经成为众多电商企业重要的营销方式,本文整合心理抗拒与压力应对理论,构建消费者被迫参与影响其负面口碑传播的整合模型,检验奖励分配方式(利己型vs.亲社会型)对中介机制的调节作用。实验结果表明:被迫参与能够对消费者负面口碑传播产生影响,即相对于非被迫参与,被迫参与的消费者更易产生负面口碑传播;心理抗拒、心理摆脱分别从"逆反性机制"与"适应性机制"共同中介被迫参与对负面口碑传播的影响;奖励分配方式与被迫参与对心理抗拒的交互作用显著,而对心理摆脱无交互作用。研究结论对于电商企业降低消费者负面口碑传播、提高社交媒体营销有效性具有实践启示。

    2021年06期 No.530 1-8页 [查看摘要][在线阅读][下载 1346K]
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财经纵横

  • 新发展格局下如何实现经济发展的阶段性跨越?——论消费的“量”与“质”

    史琳琰;张彩云;胡怀国;

    党的十九届五中全会提出加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,扩大内需、提升消费是助推新发展格局形成、实现经济发展阶段性跨越的必然之举。本文利用119个处于不同发展阶段国家1960-2019年的面板数据,进一步分析验证了提升消费对经济发展的影响,试图对中国如何通过拉动消费推动经济发展的阶段性跨越有所启发。首先,从消费率变化出发,通过研究消费的"量"对经济发展的阶段性影响发现,消费率提升对经济发展呈现倒"N"型的影响,消费率过高或过低都不利于经济持续发展。其次,深入到消费升级层面进一步验证提升消费的"质"对经济发展的影响,研究结果发现消费升级对经济发展呈现出显著的促进作用,说明提升消费要"质""量"并重,才能更好地发挥消费在经济发展中的作用。最后,按照收入水平划分经济发展阶段,对上述国家分样本回归发现,低收入和中低等收入国家的消费率过高,中高等收入国家的消费率提升对经济发展起到明显的拉动作用,高收入国家的消费率与经济发展的关系经历了完整的倒"N"型、目前消费过度的趋势较为明显。同样,消费升级对不同发展阶段的国家呈现出不同程度的积极影响,这一影响在中高等收入国家的样本中尤为显著。实证结果对消费于经济发展的作用提供了经验总结,对新发展格局背景下中国如何通过挖掘消费潜力实现经济发展的阶段性跨越具有借鉴意义。

    2021年06期 No.530 9-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 1424K]
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  • 垂直财政不平衡、地方政府行为与创新水平——基于我国2006—2017年省际面板数据的分析

    任曙明;李莲青;韩月琪;

    新冠疫情对我国经济和社会造成巨大冲击,实施积极的财政政策有助于防范化解经济社会风险,实现经济高质量发展。本文利用我国2006—2017年的省际面板数据测算各省垂直财政不平衡指数,探讨垂直财政不平衡影响创新的机制;同时,采用包含非期望产出的超效率SBM模型测算各省创新效率,运用差分GMM估计方法和中介效应模型检验垂直财政不平衡对创新数量、质量、效率的影响机制。结果表明垂直财政不平衡抑制了创新,而这种抑制效果主要体现在地方政府行为上:一是强化了地方政府举债融资的行为,抑制了创新数量、质量、效率;二是推动了地方政府对土地财政收入的追求,抑制了创新数量、质量、效率。由于土地财政为创新效率提供了充裕的财力支持,掩盖了垂直财政不平衡对创新效率的真实影响,故对创新效率的影响存在着遮掩效应。为此,我国应及时纠偏垂直财政不平衡机制,减轻地方政府对举债融资的依赖,合理认识土地财政的遮掩效应,最终提升创新水平。

    2021年06期 No.530 22-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 1379K]
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产业经济

  • 生产性服务业开放政策能否有效提升中国制造业服务化?

    仝文涛;张月友;

    本文从国家产业开放政策实施角度,探究生产性服务业开放政策对中国制造业服务化的影响机制。通过量化处理《外商投资产业指导目录》,并使用世界投入产出数据(WIOD),测度中国生产性服务业的政策开放程度和制造业服务化水平,检验生产性服务业开放政策对中国制造业服务化的影响。研究表明:总体上,生产性服务业开放政策显著促进了中国制造业服务化。分行业看,租赁和商务服务业开放政策对中国制造业服务化的促进作用最大;金融和信息传输、软件和信息技术服务业的开放政策影响可忽略;批发与零售服务业开放政策出现了"市场拥挤效应",阻滞了中国制造业服务化。按要素密集度分,生产性服务业开放政策对中国技术和资本密集型制造业服务化,及制造业的高端服务化具有更加显著的促进作用,且高端生产性服务业对中国制造业服务化作用更显著。从作用机制看,FDI在生产性服务业开放政策促进中国制造业服务化的过程中起到了良好的中介效应。此外,本文也发现扩大内需对中国制造业服务化产生了较大的正向作用等。本文研究为中国精准实施生产性服务业开放政策提供理论与实证支持。

    2021年06期 No.530 34-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 1563K]
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  • 国内大循环与制造业全球价值链地位——兼论双循环发展格局的新思路

    王玉燕;涂明慧;

    基于世界投入产出表,本文将我国制造业在全球的生产分割情况进行解构,在区分国内国际循环特点的基础上,重点探讨国内生产大循环对我国制造业全球价值链地位提升的作用及内在机理。研究发现:国内大循环体系的建立不仅可以有效抵御国际环境的风险,还可以通过增强创新水平、扩大产业规模和提升贸易出口为我国制造业攀升全球价值链赋能。进一步探究表明,在国际循环中与发展中国家的贸易合作可以有效提升我国制造业的国际竞争优势。因此,在深化国内生产大循环体系的基础上通过更高水平的对外开放联通国外市场,构建双循环发展格局,对提升我国制造业全球价值链地位、实现制造强国建设目标具有重要意义。

    2021年06期 No.530 44-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 1434K]
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  • 长江经济带绿色创新与产业结构优化的耦合协调及其空间效应

    钱丽;沈路;肖仁桥;

    基于绿色创新与产业结构优化的耦合机理分析,本文构建绿色创新与产业结构优化耦合协调度评价模型,测算2008-2017年长江经济带沿线11个省份绿色创新与产业结构优化的耦合协调度,并运用空间计量模型实证分析二者耦合协调的空间效应。结果表明:长江经济带绿色创新指数与产业结构合理化指数均值比较显示,绿色创新水平落后于产业结构优化进程,其中绿色创新势力值低是导致绿色创新指数偏低的主要原因;长江经济带绿色创新与产业结构优化的耦合协调度总体呈上升趋势,上、中、下游地区在考察期内已分别进入中级协调、良好协调与优质协调阶段;长江经济带绿色创新与产业结构优化的耦合协调度在区域间存在显著的空间正相关性且局域集聚特征显著。上海、江苏、浙江在考察期内始终为"双高"型省份。市场化程度与政府支持对耦合协调发展产生显著的正向影响。

    2021年06期 No.530 55-64页 [查看摘要][在线阅读][下载 1776K]
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货币金融

  • 金融科技、固定资产投资与区域金融风险——基于空间计量模型的研究

    冯智杰;刘丽珑;

    金融科技的发展在提高融资效率、促进经济增长、金融发展的同时,也因为"金融脱媒"加速了信贷扩张,容易引发金融风险。本文通过空间计量模型的方法,采用2011—2018年的省级面板数据,考察金融科技对区域金融风险和固定资产投资的空间溢出效应。研究表明:金融科技对本地区的区域金融风险和固定资产投资具有正向影响,固定资产投资在金融科技对区域金融风险影响中具有中介效应。金融科技对邻近地区的区域金融风险和固定资产投资水平具有负向空间溢出效应。同时,金融科技对区域金融风险和固定资产投资的空间溢出效应存在地区异质性,较落后地区的金融科技对区域金融风险和固定资产投资的直接影响相对较大。

    2021年06期 No.530 65-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1300K]
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  • 金融集聚与经济增长的交互影响与空间溢出效应研究

    刘降斌;刘秋明;

    基于我国2011—2017年省级面板数据,通过构建金融集聚指数探究其与经济增长的交互影响以及空间溢出效应。研究表明:(1)普通面板联立方程模型与空间联立方程模型均显示金融集聚与经济增长两者之间存在显著的双向互促效应,且金融集聚对经济增长的冲击程度较大。(2)金融集聚与经济增长在三种不同空间权重矩阵下均存在显著的空间溢出效应。其中,以地理二值空间权重矩阵为例,邻近省域金融集聚会促进本省域地区金融行业发展,但是由于金融资源竞争等因素,对本省域经济增长产生抑制作用;邻近省域经济增长一方面由于虹吸作用会阻碍本省域金融行业发展,另一方面由于示范效应会提高本省域经济增长水平。本文认为金融集聚与经济增长能够实现融合互动发展,通过两者的互促关系充分调动金融资源合理配置,对逐步缩小各地经济增长差异具有一定的借鉴意义。

    2021年06期 No.530 73-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 1333K]
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公司治理

  • 媒体报道倾向对投资水平的影响

    李倩;吴昊;王嘉敏;

    基于媒体报道的信息中介和外部监督功能,本文以2006-2019年沪深两市A股为样本,实证检验媒体报道倾向对公司投资水平的影响。结果表明,媒体报道倾向与公司投资水平显著正相关,即积极的舆论环境能够促进公司新增投资规模扩大。机制分析发现,媒体报道倾向主要通过加大委托代理成本和助推投资者情绪增加投资水平,委托代理渠道为占优渠道。进一步研究表明,行业竞争度越强,媒体报道倾向与投资水平的正相关关系越紧密,原创媒体与市场化媒体的报道倾向对投资水平的影响更大。然而,经济后果的分析发现,媒体驱动的超额投资水平最终会导致投资效率降低,一定程度上证实了媒体驱动投资的非理性。

    2021年06期 No.530 81-92页 [查看摘要][在线阅读][下载 1407K]
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  • 代理成本、股权质押与非效率投资关系的实证研究

    童勇;史庆义;

    本文以2012-2019年中国A股市场2102家上市企业为研究样本,从股权、债权和外部利益相关者三个角度研究公司股权质押、非效率投资与代理成本之间的关系,并检验股权质押的中介效应。研究发现:上市公司代理成本能对股权质押与非效率投资产生治理效应。较低的代理成本能抑制股东股权质押行为,降低质押频次以及质押比例,并改善公司非效率投资程度,减少公司过度投资或投资不足。其中债权代理成本以及外部利益相关者代理成本对股权质押及非效率投资的治理效应最为显著。进一步研究发现,股权质押对代理成本及非效率投资的改善存在部分中介效应。

    2021年06期 No.530 93-101页 [查看摘要][在线阅读][下载 1317K]
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  • 澄清公告政策是否有效?——基于我国资本市场反应的研究

    陈开军;杨倜龙;

    澄清公告是上市公司应对市场传闻的重要工具,本文以2014年1月至2020年10月我国A股上市公司为样本,从公司传闻与澄清公告的信息博弈视角,采用事件研究法并构造异常收益率差值,对我国澄清公告政策的有效性进行系统检验,结果显示:传闻发布当天和前两天存在明显的异常收益率,而澄清公告发布日异常收益率迅速回归至传闻发布前状态。这表明传闻发布前存在信息泄露,澄清公告起到"抑涨止跌"作用,澄清公告政策有效。相比常规事件研究法,本文构造的异常收益率差值法更具普适性。进一步地,本文还分析了澄清态度、信息披露声誉和停牌策略对澄清公告效果的影响,发现强势的澄清态度和良好的信息披露声誉对澄清效果具正向作用,企业的停牌策略亦具正向作用。

    2021年06期 No.530 102-113页 [查看摘要][在线阅读][下载 1576K]
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三农经济

  • 农村交通基础设施、农机跨区作业与农业生产效率——来自粮食主产区的经验分析

    刘琼;肖海峰;

    农业生产效率提升越来越表现为农业机械动力对传统劳动力的替代,而在农业生产经营单位规模相对较小的现实下,作业效能更大的中大型农业机械跨区作业是发挥其效率的有力支撑,因此建立了农林交通基础设施对农业生产效率的关联。本文以粮食主产区为研究区域,运用超效率SBM模型测度1998-2017年各省农业生产效率;借助空间Durbin模型和面板门槛模型,分析该区域农村交通基础设施对农业生产效率的空间溢出效应及门槛效应。研究结果表明:粮食主产区农业生产效率总体呈现波动上升的趋势,且地区间农业生产效率值差异较为显著,辽宁、吉林、黑龙江以及四川效率值较高,而河南、安徽、河北、内蒙古、湖南、湖北的农业生产效率相对偏低,整体农业生产效率还有待进一步提高;农村交通基础设施对农业生产效率存在显著的正向空间溢出效应,主要是通过大中型农机的跨区作业来实现的,小型农机不具有空间溢出效应;农机跨区作业对农业生产效率存在显著的门槛效应,随着农村交通基础设施区制的变化而呈现边际效应递减;农机具的跨区服务主要存在于具有耕种收时间差的不同纬度地区之间;处于不同纬度的粮食主产区正处于农机跨区作业对农业生产效率边际影响递减阶段。因此,应加强农村交通基础设施网络建设力度,促进大中型农业机械在地区之间的有效联动发展,推动区域农业生产效率提升。

    2021年06期 No.530 114-122页 [查看摘要][在线阅读][下载 1706K]
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  • 收入水平、收入分配与出口农产品质量

    董银果;沈朝栋;

    质量问题是造成中国农产品供需错位、出口受阻的主要原因。本文从需求端探讨影响农产品质量的因素,在对收入水平、收入分配对出口农产品质量作用机理理论分析的基础上,采用世界五十大农产品出口国(或地区)2002—2017年的贸易面板数据,对理论假设进行检验。研究发现:平均收入水平在"本地市场效应"的作用下促进了出口农产品质量升级,其中对高收入经济体和消费导向型农产品的促进作用最为明显,对低收入经济体和中间农产品的促进作用最弱;而收入分配在不同收入水平上通过"市场规模效应"和"价格效应"对出口农产品质量产生向下和向上的异质性影响,"价格效应"主要作用于高收入经济体,而"市场规模效应"主要作用于低收入经济体。在考虑了内生性问题和收入水平、收入分配的不同衡量指标后,上述结果依然稳健。进一步将本地市场需求分解为需求规模和需求结构,检验收入水平、收入分配影响出口农产品质量的中介效应,发现中介效应成立,且需求规模对出口产品质量的影响大于需求结构。本文研究显示,在收入增长的背景下,建立公平的分配制度是产品质量升级的强大动力。

    2021年06期 No.530 123-133页 [查看摘要][在线阅读][下载 1354K]
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商法论丛

  • 民法典视阈下动产质权的死亡与再生——以动态质押为中心

    刘平;

    动产质权自近代以来在融资担保实践中逐渐走向衰微,而由静态质押向动态质押的蜕变则是其再生与勃兴的不二法门。为有效控制融资风险,动态质押的设立应采"物的交付"与"仓单背书交付"的双重交付原则,降解仓单与存货分离的危险,以弥补单纯物的占有的公示性不足。为平衡各方当事人利益,应课以质权人对担保物的实质审查义务;对监管人实行资质管制,明确监管人审查义务的范围。因可归责于监管人的事由致使质权难以实现时,应对监管人施加过错推定责任,以强化监管人尽职履责的使命感,也减轻债权人的举证负担。

    2021年06期 No.530 134-142页 [查看摘要][在线阅读][下载 1303K]
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  • 互联网保险合同双向信息流动与平衡机制研究——基于行为法律经济学视阈的分析

    胡安琪;李明发;

    从传统法经济学转换到行为法经济学的视角,发生了民法人像的变迁,导致网络投保人存在一系列认知局限和行为偏差。现行保险法律未能注意到更现实的人类选择行为,仅停留在理想化的理性人像之上,未能提出更具体的信息披露标准。网络保险格式条款规制的主观困境、客观困境与法律困境均促使立法面向保险实践予以调整。针对网络保险人对投保人行为偏差的利用现象,应加强保险人流向的信息披露义务规制,通过信息干预、设置法律默认规则以及冷静期机制,来进行"法律除偏"。在网络投保人流向,应强调其自主阅读和理解保险信息的不真正义务,由单向被动接受信息逐渐转为双向主动信息流通,以激励网络投保人对自我利益的照顾,并平衡与网络保险人之间的信息责任。

    2021年06期 No.530 143-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 1320K]
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