商业研究

2019, No.511(11) 119-130

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我国最优货币政策代理变量识别的研究——基于货币政策响应和传导的双重视角分析
The Identification of China′s Optimal Monetary Policy Proxy Variable:An Analysis based on Monetary Policy Response and Transmission

武鹏飞;戴国强;

摘要(Abstract):

选择一个有效的代理变量来代表中央银行的货币政策立场,是进行货币政策相关研究的前提和基础。本文在SVAR模型的基础上,从货币政策对实体经济变动的响应模式和传导效果两个角度对6个政策性变量进行比较分析,以识别我国最优的货币政策代理变量。结果表明:(1)数量型变量仍然是我国央行进行宏观调控时盯住的主要目标,其中人民币贷款规模满足所有条件,是最优的货币政策代理变量。(2)价格型变量能够对通胀冲击做出显著的响应,但对产出冲击的响应不显著;而价格型变量的变动对通胀无显著影响,但对产出具备显著影响。可见,我国央行并不以利率指标作为调控经济的主要手段,但利率的变动却能够影响实际产出;"十三五"提出的"推动货币政策由数量型为主向价格型为主转变"存在着一定的现实基础。

关键词(KeyWords): 货币政策代理变量;SVAR;货币政策的响应与传导

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 武鹏飞;戴国强;

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参考文献(References):

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